Gepardy Biznesu 2011 branży produkcja leków

Image
ImageWśród 82 firm branży  produkcja leków w okresie marzec 2009 – marzec 2011 najdynamiczniej rosła wartość rynkowa: S – Lab Sp. z o.o., Genexo Sp. z o.o. oraz Glukopharma Sp. z o.o.   

Przedstawiamy ranking dynamicznych firm,  których wartość rynkową i jej dwuletnią dynamikę w okresie marzec 2009  – marzec 2011 w maju  2012 r. na zlecenie Instytutu Nowoczesnego Biznesu według jego metodologii policzyła Wywiadownia Handlowa  InfoCredit.

Spośród 60 tysięcy firm Wywiadownia Handlowa Infocredit wybrała te, które w latach 2008 -2010 miały każdego roku przynajmniej  500 tysięcy  zł przychodów, wykazywały zysk netto,  a wartość ich kapitału była dodatnia.  Znalazła 28 284 takie przedsiębiorstwa i policzyła ich wartość rynkową na koniec marca 2009, 2010 i 2011.
 
Wartość  rynkową  28 tysięcy firm na ostatni dzień roboczy marca 2009, 2010 i 2011 policzyliśmy przez  porównanie ich wyników  do wycen  spółek akcyjnych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.
Od lutego 2012 r. do wycen stosujemy dwa podstawowe wskaźniki:  Cena/Zysku netto i  Cena/Wartości księgowej takie same dla wszystkich branży, liczone przez analityków Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie.
 
Przyjęcie średnich wskaźników dla wszystkich spółek notowanych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych  pozwoli uniknąć "szalonych" wycen, np.  przy wskaźniku C/Z na poziomie 405,5, jaki w marcu 2010 r. wyskoczył dla branży producentów materiałów budowlanych.
 
GPW podaje tylko wskaźniki Cena/Zysku netto (C/Z) i Cena (Wartości księgowej (C/WK), dlatego tylko te wskaźniki Instytutu Nowoczesnego Biznesu  wykorzystuje do liczenia wartości rynkowej firm na potrzeby Konkursów Gepardy Biznesu i Potęgi Biznesu.
 
Wcześniej do wycen stosowaliśmy trzy podstawowe wskaźniki:  Cena/Zysku netto, Cena/Wartości księgowej i Cena/Przepływów gotówkowych dla  12 branży, liczone przez analityków „Rzeczpospolitej”. 
 
Zmiana metodologii liczenia wartości rynkowej spowodowała zmniejszenie wartości rynkowej dużej grupy firm. Związane jest to między innymi z tym, że jeden wskaźnik C/Z dla wszystkich branży jest w przypadku niektórych branży znacznie niższy. Na przykład dla branży producentów materiałów budowlanych wyniósł 405,5, a średni dla wszystkich branży to tyko 20,79.
 
 
Firmy, których wartość rynkowa była wyższa niż  250 mln  zł, uznajemy za Potęgi Biznesu 2011 i mogą otrzymać nagrodę – Buławę Biznesu jak dla hetmanów biznesu. 
 
Po zmianie metodologii liczba firm, które zasługują na tytuł Potęga Biznesu 2010, zmniejszyła się o połowę – z 1406 do 762.
 
Według analityków GPW w marcu 2011 r. wskaźnik C/Z wyniósł  15,86, a C/WK – 1,61. 
 
Wartość księgowa to suma zysku netto i kapitału własnego.
Bierzemy pod uwagę wskaźniki z marca  dlatego, że do końca marca spółki giełdowe zwykle podają wyniki finansowe za poprzedni rok, inwestorzy je znają i na ich podstawie dokonują wycen firm.
 
Taki sposób wyceny dużej liczby firm w 2005 r. opracował Jerzy Krajewski, dyrektor Instytut Nowoczesnego Biznesu. 
 
Ranking Potęgi Biznesu 2010 wygrała spółka Kulczyk Holding z siedzibą w Warszawie, która została wyceniona na 50,4 mld zł. W marcu 2011 r. jej wartość rynkowa znacznie spadła do 12,2 mld zł. 
 
Jak doszliśmy do tak olbrzymich wartości tej spółki?
 
W 2009 r. Kulczyk Holding SA miała następujące wyniki:
przychody operacyjne  10,6 mln zł,
zysk netto:  4 179,8 mln zł,
amortyzacja: 1,1 mln zł,
kapitał własny: 4 807 mln zł.

C/Z w marcu 2010 r.:  20,79.

C/WK w marcu 2010 r.:  1,55.   

Zysk netto  Kulczyk Holding  4 179,8 mln zł  pomnożony  przez 20,79 dał wycenę firmy w marcu 2010 r. na poziomie  86 897,6 mln zł.
Ze wskaźnika C/WK wyszła wartość rynkowa  w marcu 2010 r. – 13 929,5 mln  zł.
W naszej analizie podajemy średnią arytmetyczną z wycen. Suma wycen z dwóch wskaźników wyszła 100 827 mln zł,  a średnia  50 413,5 zł.
 
 
Natomiast rok później w 2010 r. Kulczyk Holding SA miała następujące wyniki:
przychody operacyjne  9,5 mln zł,
zysk netto:  932,5 mln zł,
amortyzacja: 1,5 mln zł,
kapitał własny:  4 986,5 mln zł.

C/Z w marcu 2011 r.:  15,86.

C/WK w marcu 2011 r.:  1,61.   

Zysk netto  Kulczyk Holding  932,5 mln zł  pomnożony  przez  15,86 dał wycenę firmy w marcu 2011 r. na poziomie  14 790 mln zł.
Ze wskaźnika C/WK wyszła wartość rynkowa  w marcu 2011 r. – 9 529,6 mln  zł.
W naszej analizie podajemy średnią arytmetyczną z wycen. Suma wycen z dwóch wskaźników wyszła 24 319,7 mln zł,  a średnia  12 159,8 mln zł.
 
Tę średnią przyjmujemy jako wartość rynkową  Kulczyk Holding SA w końcu marca 2011 r. 
 
Olbrzymi spadek wyceny Kulczyk Holding wziął się stąd, że jej zysk w 2010 r. był znacznie niższy niż w 2009 r. Istotne było też, że spółka wytransferowała gdzieś olbrzymi zysk za 2009 r.  Nie powiększył on bowiem jej kapitału własnego.
 
Podobnie program Excel policzył wartość rynkową 28 284 innych firm, wybranych spośród 60 tysięcy, i jej dynamikę. Spośród nich 20 490 zasługuje na tytuł Gepard Biznesu 2011, a pozostałe 8 tysięcy nie spełniają naszych kryteriów.  Wartość rynkowa ponad 6 tys. firm spadła w podanym okresie, niektórych nawet ponad 90 proc. Informacje o nich również publikujemy. 
 
Wśród 82 firm branży produkcja leków w okresie marzec 2009 – marzec 2011 najdynamiczniej rosła wartość rynkowa: S – Lab Sp. z o.o., Genexo Sp. z o.o. oraz Glukopharma Sp. z o.o.   
 
 W branży produkcja leków na tytuł Gepard Biznesu 2011 zasługują 62 firmy.
 
Gepardy Biznesu 2011 branży produkcja leków
 
 Lp. Nazwa firmy Siedziba Wzrost wartości rynkowej w latach 2009-2011 w proc. 
 
1    S – Lab Sp. z o.o.    Mirków    3509
2    Genexo Sp. z o.o.    Warszawa    1425
3    Glukopharma Sp. z o.o.    Warszawa    1220
4    Przedsiębiorstwo Farmaceutyczne JELFA S.A.    Jelenia Góra    949
5    Solinea Mariusz Trus, Paweł Bogusz Sp. j.    Lublin    908
6    Tecom Analytical Systems – Poland Sp. z o.o.    Warszawa    708
7    Instytut Biotechnologii Surowic i Szczepionek BIOMED S.A.    Kraków    700
8    A&D Pharma Poland Sp. z o.o.    Warszawa    467
9    FRESENIUS KABI POLSKA Sp. z o.o.    Warszawa    383
10    Przeds. Farmaceutyczne Lek – AM Sp. z o.o.    Zakroczym    344
11    Forfarm Sp. z o.o.    Warszawa    327
12    Laboratorium Galenowe Olsztyn Sp. z o.o.    Dywity    280
13    AFLOFARM FARMACJA POLSKA Sp. z o.o.    Pabianice    255
14    PHARMA – COSMETIC K.M. ADAMOWICZ S.J.    Kraków    242
15    Master Pharm Polska Sp. z o.o.    Łódź    234
16    ASA Sp. z o.o.    Głubczyce    202
17    PRZEDSIĘBIORSTWO FARMACEUTYCZNE ZIOŁOLEK Sp. z o.o.    Poznań    202
18    Aflofarm Fabryka Leków Sp. z o.o.    Ksawerów    168
19    PPH Galfarm Sp. z o.o.    Kraków    159
20    LEK S.A.    Stryków    151
21    Farmina Sp. z o.o.    Kraków    147
22    Apteka Tessa TMT Sp. z o.o.    Łódź    131
23    Zakłady Farmaceutyczne UNIA Spółdzielnia Pracy    Warszawa    125
24    Milenium S.J.    Mielec    117
25    Natur Produkt Pharma Sp. z o.o.    Ostrów Mazowiecka    116
26    Medana Pharma S.A.    Sieradz    115
27    ZIAJA Ltd Zakład Produkcji Leków Sp. z o.o.    Gdańsk    110
28    PW VET-AGRO Sp. z o.o.    Lublin    107
29    POLFA S.A. Warszawskie Zakłady Farmaceutyczne    Warszawa    104
30    Zakład Zielarski Kawon – Hurt S.J.    Gostyń    103
31    POLFARMEX S.A.    Kutno    98
32    Elanda Zakład Produkcji Środków Farmaceutycznych B. Kazub, A. Orłowski sp. j.    Rozprza    95
33    Vetoquinol Biowet Sp. z o.o.    Gorzów Wielkopolski    91
34    Zakłady Farmaceutyczne POLPHARMA S.A.    Starogard Gdański    89
35    Adamed Pharma S.A. Zakład Farmaceutyczny    Ksawerów    86
36    Zakład Konfekcjonowania Ziół FLOS Elżbieta i Jan Głąb S.J.    Mokrsko    80
37    Profarm Sp. z o.o. Przeds. Produkcji Farmaceutyczno – Kosmetycznej    Lębork    75
38    Emo – Farm Sp. z o.o.    Ksawerów    73
39    PHYTOPHARM DOBRZYCA Sp. z o.o.    Dobrzyca    63
40    POLFA S.A. Pabianickie Zakłady Farmaceutyczne    Pabianice    59
41    Parapack Sp. z o.o.    Włodarka    53
42    IPOCHEM Sp. z o.o. Przeds. Innowacyjno Wdrożeniowe    Warszawa    51
43    Prolab S.J. Farmaceutyczne Przeds. Produkcyjno – Analityczno – Handlowe    Nakło nad Notecią    50
44    Herbapol S.A.    Kraków    46
45    Wrocławskie Zakłady Zielarskie HERBAPOL S.A.    Wrocław    44
46    GlaxoSmithKline Pharmaceuticals S.A.    Poznań    41
47    Przedsiębiorstwo Produkcji Farmaceutycznej HASCO – LEK S.A.    Wrocław    39
48    Scan – Anida Sp. z o.o.    Kraków    38
49    Laboratorium Farmaceutyczne Homeofarm Sp. z o.o.    Gdańsk    38
50    ESPEFA Chemiczno – Farmaceutyczna Spółdzielnia Pracy    Kraków    34
51    Specjalistyczne Przedsiębiorstwo Rolno – Przetwórcze GAL L.P.M.Ł. Marek S.J.    Poznań    34
52    MARCMED sp. z o.o.    Lublin    33
53    Chema – Elektromet Spółdzielnia Pracy    Rzeszów    32
54    Sanofi – Aventis Sp. z o.o.    Warszawa    32
55    SANFARM Sp. z o.o.    Nowa Dęba    31
56    GALENUS Farmaceutyczno – Chemiczna Spółdzielnia Pracy    Warszawa    30
57    ICN POLFA RZESZÓW S.A.    Rzeszów    26
58    Przedsiębiorstwo Wielobranżowe Biomex Sp. z o.o.    Kraków    23
59    Wibis Sp. z o.o.    Brzeszcze    23
60    KATO LABS Sp. z o.o.    Warszawa    17
61    Poznańskie Zakłady Zielarskie HERBAPOL S.A.    Poznań    16
62    Warszawskie Zakłady Zielarskie HERBAPOL w Prwatyzacji    Pruszków    11
 
Pozostałe firmy branży produkcja leków
 
63    Apteka Stara – Piechula S.J.    Mikołów    9
64    Sun – Farm Sp. z o.o.    Kołbiel    8
65    BIOGENED S.A.    Łódź    3
66    Farmaceutyczna Spółdzielnia Pracy FILOFARM    Bydgoszcz    2
67    PPH EWA S.A.    Krotoszyn    2
68    Biomed-Lublin Wytwórnia Surowic i Szczepionek S.A.    Lublin    0
69    BIOFARM Sp. z o.o.    Poznań    -4
70    US PHARMACIA Sp. z o.o.    Wrocław    -5
71    Laboratorium Farmaceutyczne Labofarm Sp. z o.o.    Starogard Gdański    -6
72    CHANCE Zakład Farmaceutyczny S.J.    Czosnów    -7
73    Axxon Sp. z o.o.    Warszawa    -20
74    Polmedica Sp. z o.o.    Warszawa    -31
75    IMPULS-MED Sp. z o.o. S.K.    Pabianice    -32
76    Rhodia Polska Sp. z o.o.    Warszawa    -36
77    ANPHARM Przedsiębiorstwo Farmaceutyczne S.A.    Warszawa    -40
78    NATURAN Sp. z o.o.    Warszawa    -46
79    Karima S.J. PPH    Łódź    -52
80    Aloes Sp. z o.o.    Łódź    -53
81    Celon Pharma Sp. z o.o.    Kiełpin    -56
82    AFM Sp. z o.o.    Ksawerów    -69
 

Do badania przyjęto wszystkie firmy z bazy firmy InfoCredit spełniające następujące warunki:               
1) Obroty w każdym z lat 2008, 2009 i 2010 powyżej 500 tys PLN               
2) Kapitał Własny w latach 2008-2010 powyżej 0 PLN               
3) Zysk Netto w latach 2008-2010 powyżej 0 PLN               
4) Badaniem zostały objęte firmy składające sprawozdania finansowe wg MSSF               
               

źródło: Instytut Nowoczesnego Biznesu  – na podstawie danych z Krajowego Rejestru Sądowego, zebranych przez Wywiadownię Handlową InfoCredit.         

 

Dodaj komentarz

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *