Gepardy Biznesu 2011 branży deweloperskiej

Image
ImageWśród 165  firm branży deweloperskiej w okresie marzec 2009 – marzec 2011 najdynamiczniej rosła wartość Mysia Corporate Center Sp. z o.o., Termopil – Bud Sp. z o.o. i Przedsiębiorstwa Budowlanego Górski Sp. z o.o. S.K.A.

 

Przedstawiamy ranking dynamicznych firm,  których wartość rynkową i jej dwuletnią dynamikę w okresie marzec 2009  – marzec 2011 w maju  2012 r. na zlecenie Instytutu Nowoczesnego Biznesu według jego metodologii policzyła Wywiadownia Handlowa  InfoCredit.

Spośród 60 tysięcy firm Wywiadownia Handlowa Infocredit wybrała te, które w latach 2008 -2010 miały każdego roku przynajmniej  500 tysięcy  zł przychodów, wykazywały zysk netto,  a wartość ich kapitału była dodatnia.  Znalazła 28 284 takie przedsiębiorstwa i policzyła ich wartość rynkową na koniec marca 2009, 2010 i 2011.
 
Wartość  rynkową  28 tysięcy firm na ostatni dzień roboczy marca 2009, 2010 i 2011 policzyliśmy przez  porównanie ich wyników  do wycen  spółek akcyjnych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.
Od lutego 2012 r. do wycen stosujemy dwa podstawowe wskaźniki:  Cena/Zysku netto i  Cena/Wartości księgowej takie same dla wszystkich branży, liczone przez analityków Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie.
 
Przyjęcie średnich wskaźników dla wszystkich spółek notowanych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych  pozwoli uniknąć "szalonych" wycen, np.  przy wskaźniku C/Z na poziomie 405,5, jaki w marcu 2010 r. wyskoczył dla branży producentów materiałów budowlanych.
 
GPW podaje tylko wskaźniki Cena/Zysku netto (C/Z) i Cena (Wartości księgowej (C/WK), dlatego tylko te wskaźniki Instytutu Nowoczesnego Biznesu  wykorzystuje do liczenia wartości rynkowej firm na potrzeby Konkursów Gepardy Biznesu i Potęgi Biznesu.
 
Wcześniej do wycen stosowaliśmy trzy podstawowe wskaźniki:  Cena/Zysku netto, Cena/Wartości księgowej i Cena/Przepływów gotówkowych dla  12 branży, liczone przez analityków „Rzeczpospolitej”. 
 
Zmiana metodologii liczenia wartości rynkowej spowodowała zmniejszenie wartości rynkowej dużej grupy firm. Związane jest to między innymi z tym, że jeden wskaźnik C/Z dla wszystkich branży jest w przypadku niektórych branży znacznie niższy. Na przykład dla branży producentów materiałów budowlanych wyniósł 405,5, a średni dla wszystkich branży to tyko 20,79.
 
 
Firmy, których wartość rynkowa była wyższa niż  250 mln  zł, uznajemy za Potęgi Biznesu 2011 i mogą otrzymać nagrodę – Buławę Biznesu jak dla hetmanów biznesu. 
 
Po zmianie metodologii liczba firm, które zasługują na tytuł Potęga Biznesu 2010, zmniejszyła się o połowę – z 1406 do 762.
 
Według analityków GPW w marcu 2011 r. wskaźnik C/Z wyniósł  15,86, a C/WK – 1,61. 
 
Wartość księgowa to suma zysku netto i kapitału własnego.
Bierzemy pod uwagę wskaźniki z marca  dlatego, że do końca marca spółki giełdowe zwykle podają wyniki finansowe za poprzedni rok, inwestorzy je znają i na ich podstawie dokonują wycen firm.
 
Taki sposób wyceny dużej liczby firm w 2005 r. opracował Jerzy Krajewski, dyrektor Instytut Nowoczesnego Biznesu. 
 
Ranking Potęgi Biznesu 2010 wygrała spółka Kulczyk Holding z siedzibą w Warszawie, która została wyceniona na 50,4 mld zł. W marcu 2011 r. jej wartość rynkowa znacznie spadła do 12,2 mld zł. 
 
Jak doszliśmy do tak olbrzymich wartości tej spółki?
 
W 2009 r. Kulczyk Holding SA miała następujące wyniki:
przychody operacyjne  10,6 mln zł,
zysk netto:  4 179,8 mln zł,
amortyzacja: 1,1 mln zł,
kapitał własny: 4 807 mln zł.

C/Z w marcu 2010 r.:  20,79.

C/WK w marcu 2010 r.:  1,55.   

Zysk netto  Kulczyk Holding  4 179,8 mln zł  pomnożony  przez 20,79 dał wycenę firmy w marcu 2010 r. na poziomie  86 897,6 mln zł.
Ze wskaźnika C/WK wyszła wartość rynkowa  w marcu 2010 r. – 13 929,5 mln  zł.
W naszej analizie podajemy średnią arytmetyczną z wycen. Suma wycen z dwóch wskaźników wyszła 100 827 mln zł,  a średnia  50 413,5 zł.
 
 
Natomiast rok później w 2010 r. Kulczyk Holding SA miała następujące wyniki:
przychody operacyjne  9,5 mln zł,
zysk netto:  932,5 mln zł,
amortyzacja: 1,5 mln zł,
kapitał własny:  4 986,5 mln zł.

C/Z w marcu 2011 r.:  15,86.

C/WK w marcu 2011 r.:  1,61.   

Zysk netto  Kulczyk Holding  932,5 mln zł  pomnożony  przez  15,86 dał wycenę firmy w marcu 2011 r. na poziomie  14 790 mln zł.
Ze wskaźnika C/WK wyszła wartość rynkowa  w marcu 2011 r. – 9 529,6 mln  zł.
W naszej analizie podajemy średnią arytmetyczną z wycen. Suma wycen z dwóch wskaźników wyszła 24 319,7 mln zł,  a średnia  12 159,8 mln zł.
 
Tę średnią przyjmujemy jako wartość rynkową  Kulczyk Holding SA w końcu marca 2011 r. 
 
Olbrzymi spadek wyceny Kulczyk Holding wziął się stąd, że jej zysk w 2010 r. był znacznie niższy niż w 2009 r. Istotne było też, że spółka wytransferowała gdzieś olbrzymi zysk za 2009 r.  Nie powiększył on bowiem jej kapitału własnego.
 
Podobnie program Excel policzył wartość rynkową 28 284 innych firm, wybranych spośród 60 tysięcy, i jej dynamikę. Spośród nich 20 490 zasługuje na tytuł Gepard Biznesu 2011, a pozostałe 8 tysięcy nie spełniają naszych kryteriów.  Wartość rynkowa ponad 6 tys. firm spadła w podanym okresie, niektórych nawet ponad 90 proc. Informacje o nich również publikujemy. 
 
Wśród 165  firm branży deweloperskiej w okresie marzec 2009 – marzec 2011 najdynamiczniej rosła wartość Mysia Corporate Center Sp. z o.o., Termopil – Bud Sp. z o.o. i Przedsiębiorstwa Budowlanego Górski Sp. z o.o. S.K.A.
 
 W branży deweloperskiej na tytuł Gepard Biznesu 2011 zasługuje  98  firm.
Gepardy Biznesu 2011 branży deweloperskiej
 
 
 Lp. Nazwa firmy Siedziba Wzrost wartości rynkowej w latach 2009-2011 w proc. 
 
1    Mysia Corporate Center Sp. z o.o.    Warszawa    12570
2    Termopil – Bud Sp. z o.o.    Piła    2404
3    Przedsiębiorstwo Budowlane Górski Sp. z o.o. S.K.A.    Gdańsk    1721
4    Celowa Spółka Inwestycyjna Sp. z o.o.    Pruszków    1411
5    Eltemes Sp. z o.o.    Trzebinia    1052
6    Holdinwest Sp. z o.o.    Katowice    905
7    Buma Contractor 1 Sp. z o.o. Spółka Komandytowo Akcyjna    Kraków    904
8    LITWIŃSKI TRANSPORT – SPRZĘT – BUDOWNICTWO    Tęgoborze    799
9    Przedsiębiorstwo Budowlane Granit Sp. z o.o.    Kartuzy    728
10    ESC Sp. z o.o.    Piła    714
11    BUDO – FORMA Sp. z o.o.    Luboń    667
12    WIKANA S.A.    Lublin    624
13    Gdynia 8 Sp. z o.o.    Gdynia    622
14    Przedsiębiorstwo EUROINWEST Sp. z o.o.    Sława    622
15    Wersal Podlaski Development Sp. z o.o.    Białystok    600
16    PPUH Styrobud Sp. z o.o.    Wilczyn    560
17    OBG FIDUTIA Sp. z o.o.    Warszawa    446
18    ARCHICOM Sp. z o.o. spóka komandytowo-akcyjna    Wrocław    404
19    Euro Styl Sp. z o.o. S.K.A.    Gdańsk    384
20    Górnośląski Park Przemysłowy Sp. z o.o.    Katowice    352
21    MARVIPOL S.A.    Warszawa    351
22    EKO – PARK S.A.    Warszawa    348
23    DK – DEVELOPMENT Sp. z o.o.    Kraków    311
24    Vispro T. Wapiński, Z. Sobieszczański S.J.    Rzeszów    307
25    ATAL S.A.    Cieszyn    289
26    P.F.I. Sp. z o.o.    Łeba    288
27    Semeko Grupa Inwestycyjna Sp. z o.o.    Gdynia    284
28    Developer Pro Sp. z o.o. Spółka Komandytowa    Konin    267
29    Wolek Development Sp. z o.o.    Opole    250
30    Nowa Sienna Sp. z o.o.    Konin    245
31    APSYS POLSKA Sp. z o.o.    Warszawa    242
32    ECO – Classic Sp. z o.o.    Warszawa    222
33    ROBYG WILANÓW II Sp. z o.o.    Warszawa    216
34    Osiedle Malownicze Sp. z o.o. S.K.    Wrocław    214
35    Wrzesińska Grupa Inwestycyjna Plus Adam Goclik sp. j.    Września    200
36    Przedsiębiorstwo Budowlane START G. Szmolke, M. Szmolke S.J.    Kraków    187
37    Olczyk sp. z o.o. Lokum S.K.A.    Wrocław    183
38    ACTIV INVESTMENT Sp. z o.o.    Kraków    175
39    DS-T Sp. z o.o.    Bielsko-Biała    162
40    Akopol Sp. z o.o.    Kraków    162
41    Most Sp. z o.o.    Lublin    161
42    Zakład Usług Budowlanych MYTYCH Sp. z o.o.    Elbląg    154
43    IMV Polska Sp. z o.o.    Warszawa    154
44    Euro Omni Sp. z o.o.    Bydgoszcz    149
45    SPÓŁDZIELNIA MIESZKANIOWA WSPÓLNOTA – INWEST    Kraków    147
46    Locus Sp. z o.o.    Wrocław    144
47    PRZEDSIĘBIORSTWO INNOWACYJNO-WDROŻENIOWE BUDOWNICTWA SKARBONKA Sp. z o.o.    Zielona Góra    142
48    AT – PORT Sp. z o.o.    Gdańsk    140
49    Centre Of Trade Estate S.A.    Wrocław    138
50    Przedsiębiorstwo Produkcji Różnej, Handlu i Usług Mirabud Sp. z o.o.     Kraków    134
51    Rozewie Apartamenty S.J.    Lublin    127
52    Euro – Dom Sp. z o.o.    Wrocław    126
53    P.A. NOVA S.A.    Gliwice    111
54    PREBUD Sp. z o.o.    Rzeszów    110
55    Architekton Bis Sp. z o.o.    Gdańsk    105
56    Terra Sp. z o.o. i Wspólnicy Spółka Komandytowa Agencja Inwestycyjna     Poznań    100
57    DMP Sp. z o.o.    Pruszcz Gdański    98
58    BMI Sp. z o.o. PW    Otwock    95
59    Specjalna Strefa Ekonomiczna Małej Przedsiębiorczości S.A. ( SSEMP )    Kamienna Góra    91
60    Budnex Sp. z o.o. PUH    Gorzów Wielkopolski    91
61    GRUPA INWESTYCYJNA HOSSA S.A.    Gdynia    90
62    Centrum Projektów Regionalnych Inwestor S.A.    Katowice    90
63    POLNORD S.A.    Gdynia    84
64    AS – BAU S.A.    Wrocław    78
65    Invest Group Polska Sp. z o.o.    Świecie    75
66    Solec Development Sp. z o.o.    Warszawa    74
67    Amabud Sp. z o.o.    Płock    70
68    GAZOPLAST Sp. z o.o.    Tarnowskie Góry    69
69    SIM Spółdzielnia Mieszkaniowa     Bydgoszcz    68
70    Spółdzielnia Mieszkaniowa INWESTOR    Lubin    65
71    ECHO INVESTMENT S.A.    Kielce    64
72    Centrum Zana S.A.    Lublin    62
73    CECOMM S.A. Centrum Badawczo – Produkcyjno – Usługowe    Bydgoszcz    61
74    UBM Polska Sp. z o.o.    Warszawa    60
75    Pomorska Specjalna Strefa Ekonomiczna Sp. z o.o.    Sopot    58
76    FAMBUD – Jerzy Pietrzak Sp. z o.o.    Skierniewice    57
77    GARAŻOWA Sp. z o.o.    Warszawa    50
78    Vistula Spółdzielnia Budowlano – Mieszkaniowa     Warszawa    49
79    Mars Spółdzielnia Budowlano – Mieszkaniowa     Warszawa    46
80    Vigo Sp. z o.o.    Gdańsk    44
81    Spółdzielnia Budowlano – Mieszkaniowa Powiśle    Warszawa    42
82    AG Builder Sp. z o.o.    Piaseczno    42
83    Rajbud Development Sp. z o.o.    Poznań    40
84    Dembud Spółdzielnia Budowlano – Mieszkaniowa    Warszawa    38
85    Hochtief Facility Management Polska Sp. z o.o.    Warszawa    38
86    Staromiejska Spółdzielnia Mieszkaniowa    Kraków    38
87    Kolbud S.J.     Kolno    35
88    Real Office Sp. z o.o.    Łódź    33
89    OPB HOLDING – Ireneusz Słowik    Warszawa    32
90    PEKAO PROPERTY S.A.    Warszawa    31
91    Przedsiębiorstwo Perfekt – Dom Sp. z o.o.    Brodnica    25
92    WAN 20 Sp. z o.o.    Warszawa    23
93    J.W. CONSTRUCTION HOLDING S.A.    Ząbki    20
94    Przedsiębiorstwo Budowlane BUDOTEX Sp. z o.o.    Wrocław    19
95    Instal – Poznań Projekt Sp. z o.o.    Poznań    16
96    CORPORES Sp. z o.o. PPHU    Rzeszów    15
97    Millenium Inwestycje Sp. z o.o.    Katowice    11
98    Spółdzielnia Mieszkaniowa Lokatorsko – Własnościowa w Warce    Warka    11
 
Pozostałe firmy branży deweloperskiej
 
99    HANDLOMIX Sp. z o.o. PPHU    Legnica    9
100    EN-KA Sp. z o.o.    Warszawa    8
101    Robyg Development Sp. z o.o.    Warszawa    7
102    Przedsiębiorstwo Deweloperskie Bryksy Sp. z o.o.    Kraków    7
103    Akwa – Terma Nieruchomości Sp. z o.o.    Wrocław    4
104    AGRO-MAN Sp. z o.o.    Warszawa    3
105    BT Nieruchomości Maciej Balcerek i Wspólnicy S.J.    Lublin    3
106    Dolcan II Sp. z o.o.    Warszawa    -2
107    CMT Sp. z o.o.    Warszawa    -9
108    Westbud – Developer Sp. z o.o.    Ligota Piękna    -11
109    EKODROM Sp. z o.o. PPU    Głogów    -12
110    Neptun Developer Sp. z o.o.    Szczecin    -15
111    Inwestbud Holding Sp. z o.o. Spółka Komandytowa    Warszawa    -15
112    Qualia Sp. z o.o. Nowy Wilanów Sp.K.    Warszawa    -16
113    Tomax – Development Sp. z o.o.    Tomaszów Mazowiecki    -16
114    PD S.A. PROFIT 1 S.K.A.    Wrocław    -18
115    Intersol Deweloper Sp. z o.o.    Radom    -19
116    DOM Development S.A.    Warszawa    -21
117    Calbud- Developer- Gackowski, Osina, Węgrzyniak S.J.    Szczecin    -24
118    Mega Sp. z o.o.    Mińsk Mazowiecki    -26
119    APART Norbert Snopek, Tomasz Snopek S.J.    Sztutowo    -29
120    Krakowskie Konsorcjum Inwestycyjne Krakoin Sp. z o.o.    Kraków    -32
121    MAXON Nieruchomości Sp. z o.o.    Warszawa    -33
122    Domy Na Plus Sp. z o.o.    Czasław    -33
123    Nasza Willa Sp. z o.o.    Warszawa    -33
124    CONVECTOR DEVELOPMENT Sp. z o.o.    Kraków    -34
125    Mały i Duży – Grupa Nickel Sp. z o.o.    Poznań    -34
126    Atlanco Sp. z o.o.    Warszawa    -34
127    DAXEN Sp. z o.o.    Kraków    -37
128    Osiedle Tęczowy Las PD Development Sp. z o.o. Sp. Komandytowo – Akcyjna    Gdynia    -44
129    Property Polska Sp. z o.o.    Kraków    -44
130    Maxbud S.J.    Luboń    -45
131    Mill – Yon Sp. z o.o.    Warszawa    -45
132    F.R.B. Inter – Bud Sp. z o.o.    Kraków    -46
133    BRE.LOCUM S.A.    Łódź    -47
134    KOBET Sp. z o.o.    Koszalin    -48
135    Novo Maar Sp. z o.o.    Kraków    -49
136    Mazowieckie Towarzystwo Gospodarcze Agri – Rol S.A.    Grodzisk Mazowiecki    -49
137    Przeds. Instalacyjno – Montażowe KZ Sp. z o.o.    Tarnowskie Góry    -52
138    Spółdzielnia Mieszkaniowa Tylżycka Potok    Warszawa    -52
139    AMA – BUD Sp. z o.o.    Warszawa    -54
140    Checz Sp. z o.o.    Gdańsk    -54
141    Towarzystwo Inwestycyjne INVESTING S.A.    Gdańsk    -56
142    Bobrowiecka 3 Sp. z o.o.    Warszawa    -58
143    Yuniversal Podlaski Bis Sp. z o.o.    Białystok    -59
144    AWBUD – DEVELOPER Sp. z o.o.    Wrocław    -62
145    Az Hale sp. z o.o.    Poznań    -62
146    AGENCJA INWESTYCYJNA Sp. z o.o.    Poznań    -65
147    SPEC – BRUK Sp. z o.o. S.K.    Libiąż    -65
148    KRAKBAU S.A.    Kraków    -66
149    PB Budimert-Bis Sp. z o.o.    Koszalin    -67
150    PHPU Bud – Rom S.J.    Krobia    -68
151    Ronson Development Investment Sp. z o.o.    Warszawa    -68
152    Landbud Sp. z o.o. Wielobranżowe Przedsiebiorstwo Budowlane    Poznań    -69
153    Triada – Dom S.J.    Trzebnica    -69
154    Miły Dom Sp. z o.o.    Gliwice    -69
155    Mostostal S.A.    Legionowo    -70
156    Shiraz II Sp. z o.o.    Warszawa    -71
157    ASBUD KONSTANCIN Sp. z o.o.    Warszawa    -72
158    Royal Brand Sp. z o.o.    Kielce    -74
159    PARKOWA – ŁAZIENKI Sp. z o.o.    Warszawa    -76
160    Triton Development Sp. z o.o.    Warszawa    -78
161    Nickel Development Sp. z o.o. Spółka Komandytowa    Złotniki    -79
162    Warsaw Commercial Park Sp. z o.o.    Warszawa    -80
163    Gant Zn Sp. z o.o. 74 S.K.A.    Wrocław    -82
164    Budopol – Racławicka Sp. z o.o.    Wrocław    -83
165    ADS Inwest Sp. z o.o.    Radzymin    -84
 

Do badania przyjęto wszystkie firmy z bazy firmy InfoCredit spełniające następujące warunki:               
1) Obroty w każdym z lat 2008, 2009 i 2010 powyżej 500 tys PLN               
2) Kapitał Własny w latach 2008-2010 powyżej 0 PLN               
3) Zysk Netto w latach 2008-2010 powyżej 0 PLN               
4) Badaniem zostały objęte firmy składające sprawozdania finansowe wg MSSF               
               

źródło: Instytut Nowoczesnego Biznesu  – na podstawie danych z Krajowego Rejestru Sądowego, zebranych przez Wywiadownię Handlową InfoCredit.         

 

 

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany. Wymagane pola są oznaczone *